比特币在 10 年内上涨了 1000 万倍。为什么有些“钱”更值钱？

2021 年 1 月 8 日比特币最早是多少钱一枚，比特币突破 4 万美元，创下历史新高，随后回落，但仍保持在 3 万美元的高位。回想一下，当比特币刚开始流通时，10,000 比特币可以购买 1 个披萨。短短 10 年，比特币价格上涨超过 1000 万倍。作为一种“加密货币”，比特币似乎已经超出了人们的想象。

一位美国商人曾这样解释他对比特币的迷恋：“为了寻找永恒的价值，我逃离了法定货币的沼泽，越过债券的沙漠，徘徊在股票的森林里，爬上山顶，走过海市蜃楼，终于来到了网络空间，在比特币中找到了避难所。”

在中国，更多的人相信这句话：“钱不是万能的，没有钱是绝对不可能的。”为此，他们孜孜不倦地寻找“更有价值”的“钱”来保全自己的财富。全球洪水”，他们发现了比特币。

但比特币真的能实现他们的“避难所”理想吗？ “钱”到底是什么？

政治经济学家安瓦尔·谢克在他的新书《资本主义：竞争、冲突与危机》中详细介绍了通常意义上的货币起源。他认为货币具有三种功能：定价工具、流通工具和安全工具。如果一种货币不能直接转化为商品，而必须出售和兑换成流通中的货币来完成这个功能，那么它就不再是货币了。 .

本文摘自《资本主义：竞争冲突与危机》，作者：Anwar Shaikh，中信出版社出版，内容有删节。

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也不例外，“劣币驱逐良币”

除了经济学家之外，每个人都知道“钱”是什么意思。即使经济学家可以用一章左右的时间来描述它，也不可能用严格的要点来定义它。它在商品展示或交换的过程中若隐若现，不知不觉中逐渐转变为一种无国界但可识别的货币形式。

金钱是物品在其他媒体中价值的体现。它是商品价值的体现，或者说，是以一种共同的形式将商品的价值形象化。这种表达各种商品价值的社会建构工具可以是特殊商品、代币或登记簿上的条目。

在易货交易的情况下，一种商品直接与另一种商品交换，所有商品都是平等的。当社会实践使某些商品比其他商品“更平等”时，金钱就会出现。

我们发现新不列颠的狗牙、圣马蒂亚斯的甲虫腿串和廷巴克图的盐都被用作货币商品。马可波罗在中国发现，中国人用盐代替意大利面，因为意大利人一直用它作为货币。

贝壳是早期货币历史上最著名和最普遍的货币实体。古汉语中的“钱”字是贝壳的象形文字。贝壳“自公元前数千年以来一直被用作印度、中东和中国的支付手段”。作为货币，贝壳从“印度和中国向东到太平洋岛屿……通过非洲到西海岸……进入新大陆”流通，在黄金和白银被广泛使用之前甚至之后，它们仍然存在于其中的一些地区。使用当地流通。

贝壳币

虽然贝壳便于携带、耐用、清晰、可数、不易掺假或伪造，但它不是铸币。硬币是正确标记的货币，必须准确标记，因为它很容易被掺假或伪造。正是这种官方认可标志的存在，被烘烤成硬币，将货币转换为硬币。获得铸币厂的铸币厂是私人还是公共机构是次要问题。事实上，最早的硬币似乎是由商人发行的。

在 16 世纪末的阿姆斯特丹，“商人……接受了各种各样的硬币，其中绝大多数的金银含量被各种诡计降低了”。作为回应，荷兰的 14 家私人铸币厂开始大规模生产他们自己认可的硬币。

正如在许多地方发生的那样，货币真实性确认问题的另一种解决方案是让国家接管铸造硬币的功能。因此，在 17 世纪下半叶的吕底亚，私人铸造的认可硬币被转换为国家认可的硬币：“圆形，两面有很深的凹陷，一侧是狮子的头——它是一个象征吕底亚迈尔纳德王朝的统治。”当然，这并没有消除硬币的贬值。它只是将货币集中在国家手中。像私人企业家一样，各种统治者很早就意识到他们可以减少硬币中的金属含量，并尝试将它们分散在全值硬币上。

英国硬币被称为便士 (d.)，最初包含 1/240 磅银。但作为一种货币，一磅白银的货币名称是英镑，所以在货币语言中，240 便士等于 1 英镑，即 240d.=£1 。英国君主很快就采取了诡计，逐渐减少了它所代表的金属数量，同时保持了铸币的名称（仍称为英镑）。这样做的最大好处是他们拥有的黄金或白银可以兑换成更多的英镑，统治者可以以现行价格购买更多商品和/或偿还更多债务。即使物价稍后会上涨，但统治者在此之前已经从这个诡计中受益。正如您可以想象的那样，重复这个技巧的诱惑往往是压倒性的。

1987 年英国 5 便士

硬币的国家所有权给人的印象是硬币是由国家发明的。但是货币的历史表明，铸币在游戏中出现得很晚，而且国家在铸币功能行使之后很久才接管。同时，国家也接管了通过赚钱（即铸币税）赚钱的权力。更重要的是，篡夺货币创造为国家提供了更多创造性的手段来扩大其财政资源。

普通的铸币流通自然会产生货币代币。一枚好的、新的、有光泽的硬币在商业周期中很快就失去了光彩。硬币本身的材料成分也可能被破坏，不仅是由于重复使用造成的刻痕和凹痕，还包括“不太正直”的用户对硬币的剪刀和锉刀。随着时间的推移，即使是从商人手上刮下来的一小块硬币，也会“愉快地增加（商人的）利润”。假币更令人愉快。价值低估的硬币与全值硬币流通的一个后果是，交易参与者通常更愿意提供坏硬币而不是好硬币。

这种被称为格雷欣定律的趋势在有钱的地方反复出现：劣币驱逐良币。 “这可能是唯一从未受到挑战的经济学规律……因为从来没有例外。”

只要被低估的硬币可以像全值硬币一样容易地用于购买商品或偿还贷款，它就可以作为一种自愿（非强制性）的货币代币作为购买或支付的手段。就这些能力而言，被低估的货币在规定的限度内被接受为大于固有不平等。但是，当资金需要发送到另一个地区或国家，或留作以后使用时，不能保证他们仍然可以使用这种受限制的民主形式。接受范围因地区和时间而异，甚至在危机中完全消失。

因此，一种货币收益形式在当地流通中的接受程度越高，其普遍有效性就越重要。这意味着，除了作为购买和支付手段外，货币必须能够采取一种形式，使其能够跨越国界和跨越时间，甚至超出其自身的流通范围（也就是说，它必须偶尔能够作为一般等价物发挥作用）。

可转换代币是一种内在价值低于面值但仍按面值运作的代币。这是因为一些私人或公共铸币机构随时准备以某种固定汇率将代币换成（例如）白银。

保持可兑换性是指代币与白银的市场兑换比例（白银的市场代币价格），通过预测同一窗口内可自由交易的银条获利损失，由交易窗口确定。固定价格受到控制。就像纸币一样，只要人们相信它们可以在任何需要的时候进行兑换，就可能不需要真正的兑换，因此真正的黄金和白银会流动。

纸币代币是美国殖民者于 1690 年在马萨诸塞州发明的。该计划起初效果很好，纸币以其金或银面额流通了 20 年，但发行的纸币越来越多，并且承诺的赎回被推来推去。在接下来的 50 年里，可兑换纸币的白银数量已降至其原始价值的 1/10 左右。但这并没有阻止其他新英格兰殖民者热情地采用同样的策略，有些人甚至走得太远了。

1774 年的新国会依靠印刷机为战争提供资金。从 1775 年到 1779 年，大陆会议总共发行了 2.41 亿美元的票据，各州发行了 2.1 亿美元。相比之下，税收只能带来数百万美元。扩大的支出促进了贸易，但价格上涨更多且速度加快。最终，弗吉尼亚的一双鞋要 5,000 美元，一套全套服装的价格超过 100 万美元。短语“不值得大陆”因此进入了美国词典。

美国也发行了 10,000 美元的钞票

法国大革命也是由纸币资助的。美国纸币的问题在于，在没有可兑换性的情况下，供应不受限制。法国大革命无法使用黄金或白银，因为其中大部分已被隐藏或流向国外。在法国，税收是不可行的，借贷能力早已耗尽。但大量土地被教会没收，与黄金不同，土地无法隐藏或转移到国外。于是，1789 年，法国人想出了一个巧妙的计划，发行陆基纸币。

最初，这些 Assine 得到了从计划出售教堂或王室土地中赎回资金的承诺。如果金额合适，这些Assine币甚至可以直接换取土地。最初，阿辛币流通良好，为国内外债权人所接受，数量充足，收回了很大一部分国债。但土地的数量是固定的，随着革命需要的快速增长，纸币的发行量也以同样的速度大幅增加。结果，Assine 与黄金或白银之间的汇率暴跌。在其存在的几年内，Assine 硬币变得一文不值。回过头来看，法国货币机制的最终影响与之前美国货币机制的影响几乎相同：革命成功了，但货币失败了。

后来，各国滥用法定货币导致了更可怕的通货膨胀。在 1923 年的德国，仅 10 月份的月通货膨胀率就达到了 29,586%。 1988年尼加拉瓜的年通货膨胀率达到33602%，1989年阿根廷的通货膨胀率为3039%，1990年巴西为2360%。

在更稳定的国家和时期，通胀似乎相对温和。例如，从 1940 年到 2008 年的 68 年间，美国的年平均通货膨胀率仅为 3.96%。直到我们停下来考虑价格水平是其原始价值的 14 倍（即 68 年增长 1302%）之前，这似乎令人放心。英国模式更糟糕：5.6% 的年通货膨胀率和价格是其原始价值的 39 倍。战后英格兰的平均年通货膨胀率特别有趣，因为它几乎与古代通货膨胀最糟糕的例子（罗马硬币大贬值 150-301）相同。这就是复合增长的奇迹。

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“商品货币的不稳定有历史”

货币的悠久而复杂的历史表明，货币具有许多不同的功能。

首先，它必须是商品价值量的表达工具。这个功能涉及到需要表达价值的商品与参照物之间的关系，也就是社会赋予货币的东西。作为货币，这个参照物必须能够表达数量的大小，并且必须具有特定的单位。以货币表示的商品价值量就是商品的价格。商品定价的运作方式几乎相同，只是由于历史原因存在特殊差异。最终，当货币发挥其作为定价工具的功能时，就没有必要为了商品流通而存在实际货币。因此，我们可以用 20 万亿美元来估算 1991 年日本的土地价格，而不必生产 1 美元。但是，当货币发挥流通工具的功能时，货币就必须存在。

货币除了作为定价工具和流通工具外，还有第三个功能，安全工具。

为了执行这第三个功能，货币必须能够离开流通过程。这可能只是一个短暂的停顿，流动性的暂时转变，以预期未来的机会或应对当前的动荡。因此，阿根廷人可能更倾向于持有比索而不是商品和金融资产。目前，比索只是一种法定货币代币，其背后是人们对阿根廷经济的信心。如果阿根廷经济保持健康稳定，持有比索可能就足够安全了。但如果当地经济不够乐观，比索的谨慎选择可能会继续转向美元。尽管如此，美元还是像比索一样的法定货币，只是对美元的信心是基于历史上更强劲的经济。不断增长的美国外债和令人担忧的美元贬值前景也可能促使人们从持有美元转向被认为更安全的货币。

只要还是从弱势货币转向强势货币的问题，终点就只能是某种特殊的“避风港”货币。因此比特币最早是多少钱一枚，法定货币似乎将经济行为者完全保持在自己的轨道上：它允许货币持有者在任何特定国家/地区流通，但不能从法定货币本身流通——当然，这是一种错觉。法定货币没有官方黄金兑换比例这一事实并不意味着法定货币是“不可兑换的”。正常流通中的货币总是可以换成商品的。这是货币存在的一个重要目的，一旦货币不能轻易转化为商品，它就不再是货币了。

当安全排名相互独立时，从不太安全的国家的货币顺序转移到更安全的国家的货币是合理的。但世界大战和全球危机等事件可能会引发对所有法定货币的质疑，就像早期的类似事件也会引发对所有可兑换货币的质疑一样。

虽然对发行中央银行的黄金或白银储备的信心以前支持可兑换货币，但现代法定货币是由对发行国的信心支持的。是什么支撑了这种信心？当然，不是政府的诚信或其领导人的声明，而是经济的实际表现。所以，我们回到了商品的世界。但这指的是什么商品？法定货币是国家的，而至少一些商品是全球的。因此，我们谈论的是全球性、耐用且需求广泛的商品。这些商品中最好的是那些在某些历史选择过程中已成为一般等价物的商品。过去是白银，未来可能是铂金。在现代，在困难时期，黄金恰好是最后的避难所。承认这一历史事实并不构成对商品货币的背书，商品货币的不稳定性在历史上一直有迹可循。这并不意味着黄金目前仍然可以发挥安全工具的作用，它仍然可以有效地发挥定价工具的作用。

例如，1931年，正值大萧条时期，英国宣布货币不可兑换，英镑大幅下跌，但“英国暂停金本位制并不意味着禁止人们持有金条或者硬币，而是英格兰银行不需要以固定的、合法的价格出售黄金。伦敦黄金市场仍然正常运作，银行和个人仍然可以买卖、进口和出口黄金，但要付出当天的代价。”随着大萧条的继续，欧洲人也“对纸币产生怀疑，于是开始囤积黄金”。

美国和英国的黄金价格（1930=100，对数）

据估计，1931-1936 年间开采的黄金约有 70% 被个人或私人银行购买。大约 40 年后，在南越战败之前，据报道，南越最后一位“总统”阮文绍“带着所有南越的黄金储备在他的手提箱里”逃离了南越。在这最后一幕中，在理论上，他表现出了相当程度的敏锐度。

二战后，个别国家可以用英镑和美元等高阶货币来支持本国货币，而美元可能是唯一完全由金条支持的货币。黄金每盎司 35 美元的面值之所以能够维持，是因为它得到了以该价格买卖黄金的八个最强大的央行联盟的支持。

然而，到 1966 年，这种安排的可持续性受到质疑，投机活动也越来越多。 1966年最后6个月，巴黎的金币价格比金条的价格上涨了11.4%。随着央行联盟坚定地捍卫黄金价格，不断增长的私人黄金净购买量继续消耗央行的黄金储备。 1967 年初，法国银行退出联盟，这一年私人对黄金的需求翻了一番多，银行联盟的黄金储备迅速耗尽。到 1968 年初，联盟已经完全解体。从那时起，黄金一直以市场价格向私人买家交易，各国央行通过国际货币基金组织的结算价格为每盎司黄金 35 美元的官方价格。仅在 1968 年，“黄金价格的惊人增长就达到了拿破仑战争的总增长”。直到 1971 年，布雷顿森林体系的固定汇率制度才被放弃。从 1968 年到 1976 年，黄金价格的上涨是“史无前例的”。然而，回顾历史，与 1976 年至 2008 年以美元计算的 25 倍黄金价格相比，这些只是昙花一现。

这些事件与其所处的经济环境密不可分。 1966 年至 1982 年间，发生了一场被称为“大滞胀”的全球经济危机。在大滞胀的后期，从 1976 年到 1980 年，黄金价格从 125 美元上涨到 615 美元，然后在 1982 年跌至 375 美元。然后，在 1982-2000 年的长期繁荣期间，黄金价格相当稳定，只有在 1990 年代后期的互联网泡沫破灭开始的大崩溃中再次飙升。在随后的房地产崩盘和金融市场泡沫期间，金价也继续上涨。到 2009 年底，黄金价格达到 1173 美元的高位，同时新闻头条指出“对美元疲软的持续担忧”引发恐慌。

Royce Global Value Trust 的联席经理 David A. Nader 说：“在一个政府通过印钞来润滑经济的世界里，你也可以理解黄金是真实的货币，”他还认为，黄金作为一种货币已经存在了 5000 年。

2010 年，白银价格上涨了 84%……部分原因是美国和欧洲的经济不景气。就像黄金一样，白银长期以来一直被视为困难时期的避风港。

传统上，货币的第三个功能被称为“价值储存”。虽然这个名称可能描述了持有各种形式的法定货币的动机，但它似乎并没有充分表达定期完全逃离法定货币世界的需要。马克思在讨论“货币作为货币”的功能时特别强调了这一点，但不幸的是，他对这一功能的标签引起了人们对其含义的各种混淆。因此，我更愿意将货币的第三个功能称为安全工具。

在资本主义趋于呈现的艰难严峻时期，这种作用总是在一定程度上存在并日益突出。